1月29日，人民银行上海总部召开2026年第一季度新闻发布会，系统介绍2025年上海金融运行情况。从披露的数据来看，在外部环境复杂、国内经济修复仍在推进的背景下，上海金融运行总体保持平稳，多项关键指标出现积极变化，结构性改善特征进一步显现。
数据显示，2025年上海社会融资规模同比多增1021亿元，融资结构持续优化，企业融资成本处于历史低位区间；自由贸易账户（FT账户）功能升级试点启动后首月运行平稳，跨境资金收付规模接近500亿元人民币；跨境人民币业务在规模和结构上同步提升，全年收付金额达32.4万亿元，占全国比重46%，继续保持全国第一。
业内人士认为，与“总量扩张”相比，2025年上海金融运行更值得关注的是结构变化和制度含量的提升，这些变化将对“十五五”时期上海金融体系的运行模式产生更为深远的影响。
融资结构符合高质量发展要求
从总量看，金融对实体经济的支持力度保持在合理区间。数据显示，2025年全年，上海社会融资规模增加11632亿元，同比多增1021亿元。
更具变化意义的是融资结构的调整。2025年，上海直接融资增加3419亿元，占社融增量的29.4%，较上年提升约15个百分点；同期，对实体经济发放的人民币贷款增加6589亿元，占比56.6%。其中，各类主体债券净融资2872亿元，同比多增1517亿元。
从信贷规模来看，贷款保持平稳增长。截至2025年12月末，上海本外币贷款余额13.07万亿元，同比增长6.5%，略高于全国平均水平；全年新增贷款7967亿元。从增速看，信贷扩张并不激进，节奏相对稳定。
在部门分布上，住户贷款余额同比增长8.1%，其中个人住房贷款增长7.9%；非金融企业贷款余额同比增长4.5%；境外贷款余额同比增长22.9%。
就资金投向而言，信贷结构继续向科技创新和普惠领域集中。2025年末，信息技术业贷款余额同比增长35.4%，科研服务业增长23.4%，普惠小微贷款增长14%。
融资成本持续下降，企业端感受更为明显。2025年12月，上海新发放企业贷款加权平均利率为2.64%，同比下降38个基点；其中，小微企业贷款加权平均利率为2.96%，同比下降30个基点，均处于历史较低水平。
上海金融与发展实验室首席专家、主任曾刚对第一财经表示，2025年上海社融同比多增1021亿元，直接融资占比达到29.4%，较上年提升15个百分点，这一结构性变化具有重要标志意义。
“在利率中枢下移背景下，直接融资占比大幅提升，反映出上海金融市场深度和广度的双重提升，尤其各类主体债券净融资同比多增1517亿元，显示资本市场正成为实体经济融资的重要渠道。”曾刚强调，这意味着上海国际金融中心建设进入新阶段，融资结构更加符合高质量发展要求，有助于降低融资成本、优化资源配置，同时支持科技创新、绿色低碳等新兴产业发展。
存款结构“活升定降”
在利率中枢持续下移的背景下，存款定期化问题一直以来备受市场关注。从2025年的数据看，上海存款结构出现一定边际改善。
数据显示，截至2025年12月末，上海本外币存款余额24.5万亿元，同比增长11.3%，增速高于全国2.3个百分点；全年新增存款2.49万亿元。从规模看，上海仍然是全国最重要的资金聚集地之一。
更值得关注的是存款期限结构变化，沪上定期存款增速出现回落。数据显示，2025年，住户和非金融企业活期存款增速分别较上年末上升1.3个百分点和23.1个百分点；同期，定期存款及其他存款增速分别回落1.2个百分点和7.1个百分点。
此外，非银存款增幅明显也受到关注。分部门看，住户存款余额同比增长9.1%，非金融企业存款增长5.3%，非银金融机构存款则增长30.4%。
曾刚认为，“活升定降”的存款结构变化释放出积极信号。企业端活期存款增速大幅回升23.1个百分点，说明生产经营趋于活跃，资金周转加快；居民端活期存款回升、定期存款放缓，显示居民资产配置多元化趋势明显，可能更多配置到理财、基金、股票等资产。他认为，这一变化与2025年12月新发放企业贷款利率降至历史低位形成良性互动，有利于金融资源更有效服务实体经济。
FT账户首月运行平稳
在跨境金融领域，FT账户功能升级试点成为2025年底以来的一项重要制度进展。
人民银行上海总部宏观审慎管理部副主任施建东在发布会上披露，FT账户功能升级试点于2025年12月5日正式启动。截至目前，已有11家银行、29家企业参与试点，跨境资金收付规模接近500亿元人民币，首批业务整体运行平稳。
这是自2014年上海自贸区自由贸易账户体系建立以来，力度最大的一次系统性升级。第一财经记者了解到，FT账户功能升级后，多家银行机构快速跟进。以交通银行为例，其上海分行快速完成首批试点企业遴选，聚焦跨国实体企业集团，优选注册在新片区的国企、民企及外企，重点覆盖央国企大型国际贸易企业和专精特新跨国科技企业集团。
施建东表示，从制度设计看，本次升级在坚持“一线放开、二线管住”的总体框架下，进一步放宽合规主体跨境资金使用限制，同时强化事中事后管理，力图在便利化与风险防控之间取得更优平衡。
从运行效果看，试点呈现出结算便利、运行平稳、业务多元、本币为主等五大特点。
此次试点遵循“一线放开、二线管住”原则，显著提升跨境贸易投资自由化水平，得到试点企业广泛认可，被普遍视作上海跨境金融制度型开放的重大举措。业务则涵盖一般贸易、加工贸易、离岸贸易、服务贸易、跨境融资、境外放款等各类跨境交易。
第一财经记者了解到，试点企业通过升级账户办理的业务中，跨境人民币占比达97%，符合扩大人民币跨境使用的政策导向。
多位市场人士认为，FT账户功能升级的意义不止于短期业务规模增长，更重要的是为更高水平的跨境资金管理机制提供了制度样本，其经验具有进一步复制和推广的潜力。
曾刚认为，从制度型开放角度看，FT账户功能升级体现了上海在金融监管规则、标准与国际接轨方面的探索，为跨境资金“自由进出”提供了制度保障。这不仅增强了上海作为国际金融中心的资金配置功能，也为全国金融制度型开放积累可复制可推广的经验。
外资配置人民币资产日益活跃
伴随涉外经济活动持续活跃，2025年上海跨境资金流动保持总体稳定。
人民银行上海总部外汇管理部副主任钟磊介绍称，2025年上海地区银行代客涉外收支总额5.66万亿美元，同比增长14.3%，占全国36%以上。其中，货物贸易收支总额超1万亿美元，同比增长7.0%，增速高于全国平均水平；服务贸易收支总额超2500亿美元，占全国近30%，继续保持全国首位，新兴生产性服务贸易表现尤为突出。
在此背景下，跨境人民币业务在规模和结构上同步改善。施建东介绍称，全年上海人民币跨境收付金额达到32.4万亿元，同比增长9%，占全国比重46%。其中，证券投资项下人民币跨境收付24.2万亿元，占比超过七成，对提升上海人民币资产全球配置中心地位发挥了重要作用。
在直接投资方面，跨境资金流动保持平稳有序。2025年，上海地区境内直接投资资本金流入逐季回升，境外直接投资保持增长，全年直接投资涉外收支总额同比增长5.8%。
“随着金融市场双向开放稳步推进，外资配置人民币资产、境内主体参与国际金融市场日益活跃，相关的跨境资金流动主要依托上海国际金融中心实现，全年证券投资项下收支总额同比增长19%以上，占全国的比重超六成。”钟磊表示。
与此同时，上海外汇市场运行总体平稳。2025年，上海地区银行结汇、售汇规模同比分别增长21%和4%；人民币外汇衍生品业务签约规模同比增长9.6%，企业外汇套保比率接近38%，明显高于全国平均水平，显示企业汇率风险管理意识持续增强。
“上海跨境金融优势明显，市场规模、制度创新和市场主体集聚形成核心优势。”曾刚提出，下一阶段可进一步深化FT账户功能应用，扩大试点范围，推动临港离岸贸易金融服务综改试点扩围，提升人民币跨境支付效率，探索更高水平的资本项目开放。
展望2026年，人民银行上海总部货币信贷调研部副主任周鹏表示，上海将继续发挥国际金融中心优势，推动临港新片区离岸贸易金融服务综合改革试点扩围，稳步推进人民币国际化和外汇管理改革试点政策落地，同时推动金融市场制度型开放和营商环境优化，为“十五五”上海国际金融中心建设奠定坚实基础。
举报 第一财经广告合作，请点击这里此内容为第一财经原创，著作权归第一财经所有。未经第一财经书面授权，不得以任何方式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经保留追究侵权者法律责任的权利。如需获得授权请联系第一财经版权部：banquan@yicai.com 文章作者
陈君君
相关阅读
深化制度型开放与协同，为国际金融中心建设注入新动能上海国际金融中心建设已从“规模扩张”阶段进入“功能升级”的新阶段。
105 01-20 19:02
制度型开放标杆：上海离岸经济的规则突破与实践上海离岸经济功能区法律适配的探索，将为跨境贸易和金融合作提供切实可行的“中国方案”。
119 01-05 21:09
一财社论：海南封关为制度型开放提供重要样本促进制度型开放，要在关键方向和重点领域上持续取得突破性进展。
248 2025-12-21 20:36
1-11月广州港外贸吞吐量实现双位数增长1-11月广州港外贸货物吞吐量达1.79亿吨，同比增长10.72%，外贸集装箱吞吐量1304万标准箱，同比大幅增长19.23%。
0 2025-12-16 15:12
上海浦东：已总体达到CPTPP和DEPA正文条款的开放水平“边境后”制度领域，浦东将进一步细化开放规则
79 2025-11-06 15:14 一财最热 点击关闭创通网提示：文章来自网络，不代表本站观点。
